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ESTADO DE RESULTADOS (Expresado en Miles de S/.)

Pacasmayo Atacocha ACEROS AREQUIPA

Ventas 14,000 16,400 12,000
Gastos de Explotación 12,000 15,000 10,400
EBITDA 2,000 1,400 1,600
Amortización 840 720 1,000
EBIT 1,160 680 600
Gastos financieros 360 80 320
Beneficio Antes de Impuestos 800 600 280
Impuesto a los beneficios 240 180 84
Beneficio Neto 560 420 196
N° de acciones 400 500 100
Cotización ( S/.) 15 12 18

INFORMACION ADICIONAL Sabemos que:

Tasa Impuesto 30%
TCEA 20% COK =
tasa libre de riesgo 6%
Beta 2.7
Rendimiento mercado 9% WACC =
Riesgo Pais 1.90%
COK 16.00%
WACC 15.44%
DEUDA 0.279363986712 EBITDA =
PATRIMONIO 0.720636013288

Siderperu
Ventas 1368465
Gastos de Explotación 1168887
EBITDA 199578
Amortización 68357
EBIT 131221
Gastos financieros 2870
Beneficio Antes de Impuestos 128351
Impuesto a los beneficios 38505.3
Beneficio Neto 89845.7
N° de acciones 700
Cotización ( S/.) 1.4
 Pacasmayo Atacocha ACEROS AREQUIPA
Capitalizacion bursatil 6000 6000 1800
utilidad neta 560 420 196
Cap. Bursatil / U. Neta 10.71 14.29 9.18

capitalizacion bursatil 6,000 6,000 1,800

VENTAS 14,000 16,400 12,000
Cap. Bursatil / Ventas 0.43 0.37 0.15

capitalizacion bursatil 6,000 6,000 1,800

EBITDA 2,000 1,400 1,600
Cap. Bursatil / EBITDA 3.00 4.29 1.13

RF + B(RM-RF) + RIESGO PAIS

16.00%

DEUDA x TASA INTERES x (1-T) + PATRIMONIO x COK

15.441%

EBIT + AMORTIZACIONES
DEPRECICIONES
199578
Ordenando los ratios obtenidos

Pacasmayo Atacocha ACEROS AREQUIPA

PER 10.71 14.29 9.18
PRECIO/VENTAS 0.43 0.37 0.15
PRECIO/EBITDA 3.00 4.29 1.13

Cada Ratio Min y Max se multiplica por la empresa a evaluar

MULTIPLO MINIMO MAXIMO Datos: SIDERPERU

PER 825,113.6 1,283,510.0 UTILIDAD NETA 89,846
PRECIO/VENTAS 205,269.8 500,657.9 VENTAS 1,368,465
PRECIO/EBITDA 224,525.3 855,334.3 EBITDA 199,578

EL RANGO ES 205,270 AL 1,283,510

VALORIZACION MULTIPLE 662,885.7

VALORIZACION CONTABLE 887,918 (Capital Social)

VALORIZACION PATRIMONIAL 1,105,496 (patrimonio = k)

VALORIZACION COMERCIAL 980 (P. Acción x # Acciones Negociadas)

VALORIZACION OPA 4,200 (P. Acción OPA x # Acciones Negociadas)

PRECIO OPA (ASUMIDO) 6

NUMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS 700
Los Min y Max de ordenan
205,269.8
224525.25
500657.93 MEDIANA
825113.57 662,885.7
855334.29
1283510.00
Se asume disminución de los activos en 5% e incremento de los Pasivos en 2%, el valor de Liquidación tomando
laborales y otros gastos, es de 15% del valor patrimonial, Por lo que hallaremos el Valor de Liquidación de Min

VALOR PATRIMONIAL = PATRIMONIO = 1,105,496

VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO = 1020222.00

VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO = ACTIVO AJUST. - PASIVO AJUST.

VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO = 1457353.20 - 437131.20
VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO = 1,020,222

ACTIVO AJUSTADO = ACTIVO TOTAL * -5%

ACTIVO AJUSTADO = 1534056 * -5%
ACTIVO AJUSTADO = 1457353.20

PASIVO AJUSTADO = PASIVO TOTAL * 2%

PASIVO AJUSTADO = 428560 * 2%
PASIVO AJUSTADO = 437131.20

VALOR
VALOR DE LIQUIDACION = PATRIMONIAL * (1-0.15)
AJUSTADO
VALOR DE LIQUIDACION = 1020222.00 * 85.00%
VALOR DE LIQUIDACION = 867188.70
lor de Liquidación tomando en cuenta los gastos fiscales
alor de Liquidación de Minsur

VL=vpa-gastos fiscales
867,189
 FREE CASH FLOW
NOPAT 91854.70
AMORTIZACION 242247
VARIACION NOF -36766.00
INVERSIONES -276416

BAIDT = UTILIDAD NETA

NOPAT = EBIT
NOPAT = 131,221
NOPAT = 91854.70

DEP + AMORTIZ = DEP. 2020

DEP + AMORTIZ = 242190
DEP + AMORTIZ = 242247

VARIACION NOF = EXISTENCIA

VARIACION NOF = CLIENTES
VARIACION NOF = PROVEEDORES
VARIACION NOF =

INVERSIONES
INVERSIONES
INVERSIONES INMOBILIZADAS

EQUITY CASH FLOW

INTERESES NETOS DE IMPUESTO

GASTO FINANCIERO 2870 70.00%

AMORTIZACION DE DEUDA
2021 2020
 TOTAL PASIVO 1105496 1415000
(-)cuentas por pagar comerciales 319093 334197
AMORTIZACION DE DEUDA 786403 1080803
 + ( INTERES x (1-T) )

x (1-T)
x 0.7
91854.70

+ AMORT. 2020
+ 57
242247

2021 2020 Diferencia Análisis

(INVENTARIOS) 315056 419048 -103992 103992 ACTIVO
CUENTAS POR COBRAR 288531 335423 -46892 46892 ACTIVO
CUENTAS POR PAGAR 408738 388404 20334 20334 PASIVO
N NOF = -36766

= INMOVILIZADAS SE RESTA LAS AMORTIZACIONES

= I.I2020 - ( I.I2019 - DEP + AMORT 2020) =
= 527517 - 493291 - 242190 =

2009.00

AMORTIZACION
-294400.00
 APLICACIÓN ORIGEN
A SALIDA A INGRESO
P RESTAN P SUMAN
P P

FREE CASH FLOW

INVERSIONISTA

NOPAT
AMORTIZACION Y DEPRECIACION
VARIACION NOF
INVERSIONES INMOVILIZADAS

La empresa BACKUS tiene un FREE CASH FLOW de 20919.7; es decir que hay
mas ingresos que egresos

276416

EQUITY CASH FLOW

ACCIONISTA

FREE CASH FLOW

INTERESES NETOS IMPUESTO
AMORTIZACIONES DE DEUDA
La empresa BACKUS tiene un EQUITY CASH FLOW de

-271471.30
EE CASH FLOW

VERSIONISTA

91854.70
242247
-36766.00
-276416

20919.7

EE CASH FLOW de 20919.7; es decir que hay

gresos que egresos

ITY CASH FLOW

ACCIONISTA

20919.70
2009.00
-294400
 -271471.30

tiene un EQUITY CASH FLOW de

 = FCL
VALOR RESIDUAL WACC

= -3738982.20
VALOR RESIDUAL 5.58%

VALOR RESIDUAL = -209347123.59

HALLANDO G
g = ROE * RR

ROE =(UTILIDAD NETA / PATRIMONIO 8.13%

RR =(1 - Dividiendos yeld) 0.462

g 0.0375475925738311

Dividiendo yeld es igual a ratio payout según investing

 * 1 + g
WACC - g

* 1 + 2%
5.58% - 3.75%
De la proyecciones de Backus, se estima una tasa de crecimiento constante de 3% hasta el 5to año. Con
Calculando el ENTER PRICE VALUE

ENTERP. VALUE = VALOR ACTUAL + VALOR R-ACTUAL

ENTERP. VALUE = -13451889.46 + 52572745.42
ENTERP. VALUE = 39120855.96

La empresa BACKUS tiene un ENTER PRICE VALUE de 64803196.22 para

sus inversionistas y acreedores financieros.

𝑽𝑨𝑵=∑▒𝑭𝑪/ 〖 (𝟏+𝑾𝑨𝑪𝑪) 〗 ^𝒕

VAN1 = -3336026.71
VAN2 = -2976498.31
VAN3 = -2655716.80
VAN4 = -2369506.38
VAN5 = -2114141.27
VAN TOTAL = -13451889.46

VALOR R-ACTUAL = VALOR RESIDUAL n

(1 + WACC )

VALOR R-ACTUAL = 107786947.93

1 + 15.44%

VALOR R-ACTUAL = 52572745.42

𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝑵𝒆𝒕𝒂=𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒄.𝒑+𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒍.𝒑 −𝒕𝒆𝒔𝒐𝒓𝒆𝒓𝒊𝒂

Deuda = 4954575
tesorería ó disponibl = 376822
Deuda neta = 4577753

𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆=𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒑𝒓𝒊𝒔𝒆 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 −𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝑵𝒆𝒕𝒂

EQUITY VALUE = ENTERPRISE VALUE - DEUDA NETA

EQUITY VALUE = 39120855.96 - 4577753.00
EQUITY VALUE = 34543102.96

La empresa BACKUS tiene un EQUITY VALUE de

60225443.22 para sus accionistas.
3% hasta el 5to año. Considerando a partir del año 5, la tasa de crecimiento de los Cash Flow serán de 10%

PERIODOS FLUJO DE CAJA LIBRE TASA DE CREC.

0 -3738982.20
1 -3851151.67
2 -3966686.22
3 -4085686.80 3%
4 -4208257.41
5 -4334505.13
10%

𝑽𝑹(𝟓)=(𝑭𝑪 𝒂ñ𝒐𝟓∗(𝟏+𝒈))/((𝑾𝑨𝑪𝑪 ó 𝒌 −𝒈))

= FCLn
VALOR RESIDUAL
WACC

= -4334505.13
VALOR RESIDUAL
˄ n 5.58%

VALOR RESIDUAL = 107786947.93

˄ 5

2021
TOTAL PASIVO 6019368

(-)cuentas por pagar

comerciales 1064793
Deuda 4954575
0%

* 1 + g
WACC - g

* 1 + 10%
5.58% - 10%